本期《機警理財日報》，將重點聚焦現金管理類產品分析。

1、理財子公司現金管理類產品收益表現

據南財理財通數據，截至2021年5月9日，從理財子公司現金管理類產品收益表現來看，有7支產品七日年化收益率超3%。其中，興銀理財“添利9號”七日年化收益率最高，為3.28%。據“添利9號”2021年一季報顯示，截至3月31日，債券投資占比最高，達81.95%；該產品投資不少大額存單和金融債，報告期末資產持倉前十為19光證01、20農發清發01、19廣發01、中國工商銀行興義分行大額存單20210329001、上海銀行大額存單20210315001、中國光大銀行北京分行大額存單20210326001、興業銀行活期存款、上海銀行浦東分行大額存單20210329004、中信銀行福州分行活期存款、20農發清發03。

從與現金類產品高度對標的貨幣基金收益表現來看，截至5月10日，有4只貨幣基金七日年化收益率超3%。其中，永贏貨幣E七日年化收益率最高，達3.72%。

2、6家國有大行現金管理類產品收益表現

國有大行現金管理類產品收益率總體偏低，截止2021年5月10日的數據顯示，建設銀行“乾元-恒贏”(按日)開放7日年化收益率達2.880%，位列第一，排名二至四的中郵理財“財富日日升”、中國銀行“日積月累-日計劃”以及農銀理財農銀時時付三款產品7日年化收益率均超過2.6%。從上榜產品收費情況來看，中郵理財“財富日日升”和中國銀行“日積月累-日計劃”兩款產品的固定管理費率最高，達0.30%，農銀理財農銀時時付固定管理費率最低，僅為0.06%；銷售服務費率則以交行的“現金添利”1號最高，達0.6%。

3、股份行現金管理類產品收益表現

從股份行現金管理類產品截止2021年5月10日的收益表現來看，華夏銀行“龍盈天天理財”1號收益率最高，七日年化收益率達到3.84%；招商銀行“日日享”B款、平安銀行平安財富-天天成長現金A款兩款產品7日年化收益率都達到3.34%，并列排第二；民生銀行“天天增利”、廣發銀行"幸福理財"幸福鎏金-日日薪1號則以3.22%的七日年化收益率并列第三；中信銀行、浦發銀行亦有產品上榜。

據華夏銀行“龍盈天天理財”產品說明書顯示，從資產配置比例范圍來看，債券類資產占比0%-100%，貨幣市場類、現金類占比0%-10%，資產管理計劃占比0%-20%。

從產品收費來看，廣發銀行“幸福理財”總體收費最低，招行“日日享”A款和B款的固定管理費率較高，達0.3%，其他上榜銀行固定管理費率在0.1%到0.2%之間。

1、天風證券：大灣區內具備理財業務優勢的銀行更加受益

天風證券指出，跨境理財通試點有助于擴大我國金融市場對外開放，推動人民幣國際化，試點有望為內地股債市場帶來增量資金。在產品更加豐富的同時，個人投教需求也在提升。從銀行角度出發，長期適度的競爭有利于激發銀行理財市場的活力、提高銀行的財富管理能力。由于《細則》要求內地代銷銀行和內地合作銀行在粵港澳大灣區內注冊法人銀行或設立分支機構，且投資者賬戶開立具有排他性，大灣區內具備理財業務優勢的銀行預計會更加受益。

2、數字人民幣測試升級 正式打通支付寶渠道

5月10日，支付寶App已經對部分測試用戶上線了數字人民幣模塊，可用于消費、用戶間的轉賬以及收款等。目前該功能處于內測階段，未能參與測試的用戶暫時無法體驗。同時，工、農、中、建、交、郵儲六大國有銀行數字人民幣錢包下均增加了餓了么、盒馬鮮生、天貓超市三個子錢包，表明數字人民幣正式打通支付寶渠道。業內人士認為，數字人民幣未來的生態將越來越廣，圍繞數字人民幣將形成廣泛的場景模式及新的商業模式。同時，跨境也有可能是未來數字人民幣商業化盈利的突破口。

【機警點評】如果數字人民幣正式開通支付寶渠道，意味著數字人民幣錢包開啟了與互聯網支付平臺的主流支付接口?；ヂ摼W支付平臺本身擁有海量用戶并且這些用戶習慣了網上支付，此舉有利于進一步普及數字人民幣。未來圍繞數字人民幣將形成廣泛的場景模式及新的商業模式。

1、銀行凈值化理財亟待轉型 部分產品已提前終止

近日又有銀行選擇提前終止、甚至強制清退凈值型產品。從去年年報和今年一季報來看，股份制銀行凈值型產品規模幾乎在60%以上，占比要高于國有銀行。從全行業來看，目前市場上新老產品并存，各機構正加快推進理財業務凈值化轉型。

例如，民生銀行宣布，將提前終止三款“天溢金”系列理財產品，風險等級為2級，普通款1萬元起購，高端款20萬元起購，產品成立于2014年，成立門檻為1億元。提前終止日期為2021年5月21日，民生銀行解釋：“產品不符合監管政策要求”。

【機警點評】去年以來，為了在2021年底這一資管新規最后過渡期限內完成轉型，為滿足打破剛兌、破除多層嵌套與禁止資金池模式等資管新規要求，不少銀行選擇提前終止、甚至強制清退老產品。尤其一些原有的預期收益型產品不滿足凈值化需求，面臨轉型壓力，所以銀行會選擇提前終止部分產品。后續隨著臨近年底最后過渡期限，或有更多整改存在難度的老產品選擇提前終止甚至強制清退。

2、平安銀行遭銀保監會通報

近日，中國銀保監會消費者權益保護局發布《關于平安銀行電銷實物產品業務侵害消費者合法權益案例的通報》(以下簡稱《通報》)，通報了平安銀行與第三方合作電話銷售實物產品業務侵害消費者合法權益的案例。

《通報》指出，自2020年以來，監管系統接收到消費者對平安銀行信用卡中心電銷實物產品業務的舉報投訴顯著上升，反映問題主要集中在銀行電銷時進行不實宣傳、以贈品名義銷售產品、未經消費者同意擅自扣劃資金并進行消費分期等方面。

1、銀保監會：鼓勵信托公司與專業機構通過批量轉讓、財務重組等方式處置風險資產

銀保監會近日發布《關于推進信托公司與專業機構合作處置風險資產的通知》，同意信托公司與中國信托業保障基金有限責任公司、金融資產管理公司和地方資產管理公司等專業機構合作處置信托公司固有不良資產和信托風險資產。

【機警點評】一方面說明信托公司處置風險資產有壓力，另一方面中國信托業保障基金有限責任公司以及其他專業機構介入也可以助信托公司提高風險資產處置效率。信托保障基金公司收購信托業風險資產，并委托信托公司代為管理和處置，還可以緩解信托公司流動性壓力，助力其風險資產化解。

Q：最大回撤是什么？

A：最大回撤是指在選定周期內任一歷史時點往后推，產品凈值達到最低點時的回撤幅度的最大值。最大回撤是衡量策略風險的重要指標，大家可理解為統計時間段內產品的最大虧損幅度，它描述了投資者可能面臨的最大虧損。最大回撤的數值越小越好，越大說明風險越大。

Q：最大回撤是怎么計算的？

A：首先計算時間段內每個凈值點的回撤率；

（回撤率：（選取的時間點復權單位凈值-之后時間段內最低復權單位凈值）/選取的時間點復權單位凈值）

并通過Max函數計算最大回撤率。

換言之，回撤率=max((Di-Dj)/Di)。

（D為某一天的凈值，i為某天，j為時間段內、i之后的凈值最低的那天，Di為第i天的凈值；Dj為時間段內最低復權單位凈值）

（綜自21世紀經濟報道、北京商報、騰訊網、第一財經、證券日報等，南財理財課題組綜合整理報道）

實習研究員：陳會珍、徐雨清

播音員：盧森

欄目主編：湯懿蘭

更多內容請下載21財經APP